財務(wù)報表分析手段大多數(shù)分析師從利潤表入手，因其提供了獲利能力的最好指標(biāo)。財務(wù)報表獲利是公司生存的關(guān)鍵，財務(wù)報表獲利才能吸引資源、穩(wěn)定客戶基礎(chǔ)、管理人才。在早期，財務(wù)報表資產(chǎn)負(fù)債表而非利潤表才是證券分析的重點所在。一想起（1929年）大崩潰的情景，財務(wù)報表析師們就在選股時采取了防守的態(tài)度。嚴(yán)肅的投資者避開那些超出賬面價值的股票。他們財務(wù)報表對于杠桿十分謹(jǐn)慎，并且密切注意總資產(chǎn)/總負(fù)債比率。自20世紀(jì)60年代開始，資產(chǎn)負(fù)債表一統(tǒng)天下的局面徹底改變了（見表8-3）。連年的通貨膨脹、技術(shù)的迅速進步、兼并財務(wù)報表與收購浪潮以及對無形資產(chǎn)價值認(rèn)識的提升，使得基于會計的資產(chǎn)負(fù)債表的解讀價值下降，因為它過于注重有形資產(chǎn)，如應(yīng)收賬款、存貨、廠房和設(shè)備。如今，股票市場賦予了無形資產(chǎn)和有形資產(chǎn)同樣的價值，財務(wù)報表只要它們能產(chǎn)生利潤。例如，2009年3月道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的價格是賬面價值的1.5倍。

無形的移動電話經(jīng)營許可證的價值可以和固定電話公司幾十億美元的銅線、電線桿財務(wù)報表、交換機的價值相比。一個著名的品牌名稱（如香奈爾5號）財務(wù)報表價值可能超過所有生產(chǎn)該產(chǎn)品的設(shè)備。所以，近代的資產(chǎn)負(fù)債分析逐漸趨向于重視流動性及杠桿比率。

負(fù)債何時到期？營運資本有何特點以及對現(xiàn)金流量有什么影響？在特定行業(yè)及高杠桿率的情況下，充足的現(xiàn)金流量被一些分析師視為比賬面盈利更好的判斷公司經(jīng)營業(yè)績的工具。盡管在通常情況下獲利能力和現(xiàn)金流量有密切的關(guān)系，許多會計分錄卻只對二者中的一個產(chǎn)生影響。于是，財務(wù)報表現(xiàn)金流量表分析得出的公司經(jīng)營狀況，既可能比利潤表分析結(jié)果更好，也可能更壞。事實上，有些估值咨詢師建議投資者徹底忘掉每股收益——使用市現(xiàn)率而不是市盈率這一指標(biāo)。還有重要的一點是，財務(wù)報表貸款人更傾向于向有充足現(xiàn)金流而不是僅僅有固定資產(chǎn)的公司貸款�，F(xiàn)金流量表對于分析公司現(xiàn)金流向是有用的總結(jié)，并且它指出為了產(chǎn)生新銷售收入與利潤，需要多少現(xiàn)金投資。此外，財務(wù)報表它同利潤表一起通過計算償債比率可以提供公司的負(fù)債能力情況。