2005年7月18日，上海證券交易所、深圳證券交易所分別發(fā)布了《上海證券交易所權證管理暫行辦法》、A股權證市場2022年最新監(jiān)管制度《深圳證券交易所權證管理暫行辦法》(以下簡稱《暫行辦法》)。2006年1月1日實施的新的《證券法》規(guī)定“證券衍生產品發(fā)行、交易的管理辦法，由國務院依照本法的原則規(guī)定。” 管理層考慮到證券衍生產品(包括權證)有特殊性，在目前對此缺乏實踐經驗的情況下，授權國務院依照新的《證券法》的原則另行制定管理辦法。

為保護投資者權益，維護證券市場交易秩序，《暫行辦法》對相應的風險防范和控制措施給予了充分的考慮。首先，A股權證市場加強投資風險的警示，要求兩所會員應向首次買賣權證的投資者全面介紹相關業(yè)務規(guī)則，充分揭示可能產生的風險，并要求其簽署風險揭示書。為了提示權證交易風險，上證所根據《權證管理暫行辦法》在2007年8月15日的招行權證交易中三度采取臨時停牌措施，提請投資者謹慎理性投資。上證所可能會更多地采取停牌措施，警示市場風險，對于未對相關客戶的交易行為進行有效監(jiān)督、未做好權證交易風險揭示工作的會員公司，上證所將要求其進行整改并視情況采取限制權證經紀業(yè)務等處罰措施，以切實防范市場風險，維護權證市場的健康有序發(fā)展。其次，對上市交易的權證對應的標的股票的規(guī)模、流動性作了嚴格限制，以減少權證價格異常波動和市場操縱的可能性。根據《暫行辦法》，申請在上證所上市的權證，其標的證券為股票的，標的股票在申請上市之日應符合以下條件：最近20個交易日流通股份市值不低于30億元；最近60個交易日股票交易累計換手率在25%以上；流通股股本不低于3億股；上證所規(guī)定的其他條件。權證標的為其他證券的，其資格條件將由上證所另行規(guī)定。再次，對權證發(fā)行人的履約能力提出了比較高的要求，權證發(fā)行人原則上應當提供履約擔保。申請在上證所上市的權證，應符合以下條件：約定權證類別、行權價格、存續(xù)期間、行權日期、行權結算方式、行權比例等要素；申請上市的權證不低于5000萬份；持有1000份以上權證的投資者不得少于100人；自上市之日起存續(xù)時間為6個月以上24個月以下；A股權證市場上證所規(guī)定的其他條件。由標的證券發(fā)行人以外的第三人發(fā)行并在上證所上市的權證，發(fā)行人應通過專用賬戶提供并維持足夠數量的標的證券或現金作為履約擔保，或提供經A股權證市場上證所認可的機構作為履約的不可撤銷的連帶責任保證人。發(fā)行人應保證按規(guī)定所提供的用于履約擔保的標的證券或者現金不存在質押、司法凍結或其他權利瑕疵。最后，在境外權證市場，“持續(xù)發(fā)售”機制也是控制權證交易風險的有效做法，我們在適當的時候也借鑒了這一做法，如允許合格機構創(chuàng)設權證，以便在需要時可以增加二級市場權證供給量，防止權證價格脫離合理價格區(qū)域。根據《上海證券交易所權證管理暫行辦法》，上證所推出了權證創(chuàng)設機制。創(chuàng)設機制與境外成熟權證市場的持續(xù)發(fā)售、自由發(fā)行機制一樣，對提高權證定價效率有重要意義。當權證價格高估時，A股權證市場可通過創(chuàng)設機制增加供應量，自動平抑價格。創(chuàng)設機制是利用國際市場權證和期權的各自優(yōu)勢，并結合我國實際情況而進行的一項自主創(chuàng)新。