根據(jù)CBOE的統(tǒng)計(jì)，目前美國(guó)期權(quán)的年交易量是幾億張[插圖]。美國(guó)期權(quán)市場(chǎng)成功后，場(chǎng)外市場(chǎng)特征很多其他國(guó)家的交易所模仿美國(guó)模式，也推出了期權(quán)。但諷刺的是，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)并沒(méi)有覆蓋場(chǎng)外市場(chǎng)交易量很大的一些期權(quán)，那就是目前很活躍的場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)。期權(quán)發(fā)展似乎又回到了原點(diǎn)。今天的場(chǎng)外市場(chǎng)比之前的場(chǎng)外市場(chǎng)更復(fù)雜，但它們有一些相似處。最大的相似是合約都是非標(biāo)準(zhǔn)化的�，F(xiàn)在場(chǎng)外市場(chǎng)運(yùn)用期權(quán)的大型機(jī)構(gòu)更喜歡期權(quán)產(chǎn)品能夠個(gè)性化地貼合其投資組合和持倉(cāng)情況（這些持倉(cāng)不太可能剛好跟標(biāo)普500或者標(biāo)普100一樣，因此不可能用標(biāo)準(zhǔn)化的期貨或期權(quán)完全對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)）。

此外，他們場(chǎng)外市場(chǎng)希望期權(quán)到期日剛好是他們需要的特征，而不是標(biāo)準(zhǔn)化的日期。今天場(chǎng)外市場(chǎng)與之前場(chǎng)外市場(chǎng)的最大不同在于，目前場(chǎng)外合約是由大型證券公司賣(mài)出的（所羅門(mén)兄弟、摩根士丹利、高盛公司等）。這些公司在賣(mài)出期權(quán)后，會(huì)讓策略員和交易員去對(duì)沖由此產(chǎn)生的投資組合風(fēng)險(xiǎn)。而以前的經(jīng)紀(jì)公司只是尋找期權(quán)的買(mǎi)方和賣(mài)方，讓他們能夠匹配交易。場(chǎng)外市場(chǎng)如果歷史重演，那么交易所會(huì)將現(xiàn)在的場(chǎng)外期權(quán)場(chǎng)內(nèi)特征化。CBOE已經(jīng)推出靈活期權(quán)（FLEXoptions），該類(lèi)期權(quán)的到期日和行權(quán)價(jià)格可以是非標(biāo)準(zhǔn)化的，這可以看成場(chǎng)外期權(quán)場(chǎng)內(nèi)化道路的開(kāi)端。