日本婬女喷潮免费在线视频_日韩精品在线不卡婷婷_欧美稀缺精品视频一区_白嫩人妻在线视频51

MM理論包含了哪些主要內(nèi)容?對企業(yè)價值的影響大嗎?

日期:2023-02-07 09:28:57 來源:互聯(lián)網(wǎng)
   MM理論是由美國著名財務學家莫迪格菜尼(Modigliani)和米勒(Miller) 提出的,因兩位學者姓氏的第一個字母均為M,故稱為MM理論。MM理論使資本結(jié)構(gòu)研究成為一種嚴格的、科學的理論。
 
   1.理論假設(shè)。在最初,MM理論提出了如下假設(shè)條件,其中一些條件后來有所放寬:
 
   (1)企業(yè)的經(jīng)營風險是可以衡量的,有相同經(jīng)營風險的企業(yè)處于同類風險級。
   (2)現(xiàn)在和潛在的投資者對企業(yè)未來EBIT 的估計完全相同,即投資者對企業(yè)未來收益和這些收益風險的預期是相等的。
   (3)股票和債券在有效市場上進行交易。這意味著:沒有交易成本;投資者(個人或組織)可同企業(yè)一樣以同等利率借貸。
   (4)不論舉債多少,企業(yè)和個人的債務均無風險。
   (5)所有現(xiàn)金流量都是年金,即企業(yè)的增長率為零,預期EBIT固定不變。
 
   2.無企業(yè)所得稅時的MM模型。MM模型首先是在無企業(yè)所得稅時的前提下開始分析的。根據(jù)有關(guān)假設(shè)條件,MM模型.提出并證明了以下三個命題。
   命題1:企業(yè)價值模型。用一個適用于企業(yè)風險等級的固定比率把企業(yè)的EBIT轉(zhuǎn)化為資本,據(jù)此可以確定企業(yè)價值,其中:V——有債務的企業(yè)價值,v——無債務的企業(yè)價值,k——相同經(jīng)營風險等級的無債務企業(yè)的權(quán)益資本成本,這表明企業(yè)的綜合資本成本獨立于其資本結(jié)構(gòu),即有k= kg。
 
   命題2:企業(yè)的權(quán)益資本成本模型。有債務企業(yè)的權(quán)益資本成本等于同-經(jīng)營風險等級中某一無債務企業(yè)的權(quán)益資本成本加上根據(jù)無債務企業(yè)的權(quán)益資本成本與有債務企業(yè)的債務資本成本之差乘以債務權(quán)益比率確定的風險報酬,即:k,=k+ (k。-kx) 。
 
  • 股票價格的塑性和彈性理論是什么?
  • 該理論是從一個新的角度出發(fā)來研究股票量價間的關(guān)系,進一步豐富了股票量價關(guān)系理論,同時該理論還可以為投資者提供決策支持。......
  • MM理論包含了哪些主要內(nèi)容?對企業(yè)價值的影
  • 機構(gòu)投資者和個人投資者在投資方向上所受到的約束也有所不同,這同樣妨礙了套利活動的進行。MM理論的結(jié)論中未涉及財務拮據(jù)成本和代理成本對企業(yè)價值的影響,而這一點是確定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)所必須考慮的。 ......
  • 均線理論精髓分析
  • 均線理論投資者知道均線系統(tǒng)對股價具有助漲助跌作用,也就是支撐和壓制的作用。均線理論股票頂部的形成有的只需要幾個交易日,然而大多數(shù)都需要幾周甚至幾個月。無論哪一種頂部形成方式投資者均可以從均線的壓制或支撐作用著手進行分析。......
  • 突破性缺口理論分析
  • 突破性缺口常出現(xiàn)在整理形態(tài)瀕臨結(jié)束時,由于技術(shù)面或基本面的優(yōu)勢,在多空拉鋸中做出跳空上漲或跳空下跌而脫離盤整的情形,比如突破性缺口理論投資者常見的跌破支撐、突破阻力。突破缺口的分析意義較大,經(jīng)常在重要的轉(zhuǎn)向形態(tài)如頭肩式的突破時出現(xiàn),可幫助投資者辨認突破訊號的真?zhèn)巍?.....
  • 量價關(guān)系理論2022年分析股票
  • 在投資實踐中,對成交量的分析,主要是將價與量聯(lián)系起來,從股價與成交量的配合、股指量價關(guān)系與成交總值等角度對股市走勢進行分析。......
關(guān)于我們 | 商務合作 | 聯(lián)系投稿 | 聯(lián)系刪稿 | 合作伙伴 | 法律聲明 | 網(wǎng)站地圖