國際金融與債務(wù)危機的形成與演化是國際條件、債務(wù)危機由什么引起？宏觀環(huán)境與內(nèi)在機制共同作用的結(jié)果。債務(wù)危機任何類型的國際金融與債務(wù)危機都有其產(chǎn)生與演化的微觀機制，短期內(nèi)出現(xiàn)的包括房地產(chǎn)、股票、債券、特殊商品在內(nèi)的資產(chǎn)價格大幅度下降與貶值引起，債務(wù)危機根本原因在于資產(chǎn)市場中存在的違約風(fēng)險、債務(wù)危機投機活動以及信息不對稱導(dǎo)致的道德風(fēng)險與逆向選擇。金融工具與金融衍生產(chǎn)品的過度創(chuàng)新和復(fù)雜化設(shè)計本身就包含著風(fēng)險因素，加上金融衍生產(chǎn)品與金融交易復(fù)雜化、便利化過程中出現(xiàn)的收益與風(fēng)險負(fù)擔(dān)不對稱性的擴(kuò)大，非理性預(yù)期和過度投機活動的存在，進(jìn)一步加劇了資產(chǎn)市場泡沫和風(fēng)險，最終導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫與金融危機。當(dāng)然，美國次級住房抵押貸款市場制度安排的缺陷是多種因素共同作用的結(jié)果，無論是“天然違約風(fēng)險”還是“天然借款風(fēng)險”與“天然保險風(fēng)險”，都是美國金融制度存在缺陷的反映，次貸危機與國際金融與債務(wù)危機的發(fā)生存在內(nèi)在邏輯性。美國的次級住房抵押貸款市場制度安排存在著產(chǎn)生次貸危機和金融與債務(wù)危機的內(nèi)在微觀激勵機制，如果這種內(nèi)在激勵機制不能夠得到控制或者削弱，金融與債務(wù)危機在一定的國際與國內(nèi)環(huán)境下還可能再次出現(xiàn)。如何有效防范和控制國際金融與債務(wù)危機對世界經(jīng)濟(jì)帶來的風(fēng)險與不確定性是世界各國共同面臨的問題，需要加強各國之間的貨幣金融合作，積極努力推動新的國際貨幣金融體系的構(gòu)建與完善。

國際金融與債務(wù)危機產(chǎn)生與演化必須具備一定的國際資本流動條件。國際貨幣與金融環(huán)境變化直接影響到國際資本流動，國際資本流動與金融危機緊密相關(guān)。金融與債務(wù)危機首先是在一國或者少數(shù)國家出現(xiàn)，在一定的國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境下會向其他國家或者向全球所有國家擴(kuò)散并最終形成國際金融與債務(wù)危機。國際金融與債務(wù)危機的發(fā)生與演化必須以要素和產(chǎn)品跨國流動為前提條件，產(chǎn)品與要素跨國流動構(gòu)成國際金融與債務(wù)危機的國際環(huán)境。在資本規(guī)模報酬不變、資本規(guī)模報酬遞減與資本規(guī)模報酬遞增三種情景下，債務(wù)危機資本邊際收益率國際差異是資本跨國流動的市場動因。國際金融與債務(wù)危機是在一定的國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境下產(chǎn)生、發(fā)展與演化的引起，國際貨幣體系存在的固有缺陷是導(dǎo)致國際金融與債務(wù)危機產(chǎn)生的重要原因，但如果資本不能夠跨國流動，則金融與債務(wù)危機的國際傳播渠道將受到極大約束。如何預(yù)防、引導(dǎo)和有效控制國際資本流動，債務(wù)危機是預(yù)防與控制金融與債務(wù)危機跨國傳遞的關(guān)鍵。我國在面對國際金融與債務(wù)危機時，如何積極引導(dǎo)和有效管理國際資本流動成為學(xué)術(shù)界與決策層共同面對的重要課題。