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加權(quán)平均資本成本率怎么算

日期:2021-02-10 10:34:47 來源:互聯(lián)網(wǎng)

加權(quán)平均資本成本率怎么算?加權(quán)平均資本成本權(quán)重在MM之前,加權(quán)平均資本成本財務(wù)專家如何考慮負(fù)債政策?這不太容易回答,因為事后看我們發(fā)現(xiàn)他們沒有想得太清楚。

但是,作為對MM的回應(yīng),一種“傳統(tǒng)的”觀點產(chǎn)生了。為理解這種觀點,我們必須回到加權(quán)平均資本成本。加權(quán)平均資本成本總結(jié)了MM命題對負(fù)債成本、股權(quán)成本和加權(quán)平均資本成本的啟示。該圖假設(shè)在低負(fù)債水平下,公司債券基本上無風(fēng)險,因此rD與D/E無關(guān),rE隨D/E的增加而線性增加。加權(quán)平均資本成本隨著公司負(fù)債的增加,違約風(fēng)險增大,公司要支付更高的利率。第二命題預(yù)測,這時候rE的增長率降下來,這也顯示在圖17-2中。公司負(fù)債越多,rE對進(jìn)一步的負(fù)債越不敏感。加權(quán)平均資本成本中rE的斜率為什么隨D/E的增加而變。恐饕且驗轱L(fēng)險負(fù)債的持有者承擔(dān)了公司的部分經(jīng)營風(fēng)險。隨著公司負(fù)債增加,更多的風(fēng)險由股東轉(zhuǎn)移給了債權(quán)人。

 

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