2007年10月24日，星期三，中國(guó)平安A股最高上摸149.28元，離150元的整數(shù)關(guān)口僅僅只差半口氣。這是中國(guó)平安上市以來(lái)的歷史最高價(jià)。然而，尚不到一年的功夫，如今的中國(guó)平安已是跌得面目全非、慘不忍睹！
截止2008年10月16日，星期四，中國(guó)平安A股再次刷新上市以來(lái)的新低，最低下探至26.01元。與一年前的最高價(jià)相比，中國(guó)平安累計(jì)暴跌了82.6%！
曾經(jīng)的“第三大百元股”——中國(guó)平安，今天何以變成讓中國(guó)股民最不放心“多事股”，中國(guó)平安變成了“尬境平安”？下面我們不妨“重走”中國(guó)平安近一年的心路歷程。
2004年6月24日，中國(guó)平安在香港交易所掛牌上市。此次香港上市共發(fā)行H股13.87億股，發(fā)行價(jià)為10.33港元，共募資143億港元，相當(dāng)于中國(guó)平安上年凈利潤(rùn)的7倍！幾乎相當(dāng)于2003年底中國(guó)平安的全部“家當(dāng)”(凈資產(chǎn))！也就是說(shuō)，中國(guó)平安第一次借用“股民”之力將自己硬生生地做大了一倍！
香港上市后的中國(guó)平安，有了錢有了資本，便開(kāi)始了向國(guó)內(nèi)外加速擴(kuò)張的步伐。2005年1月，中國(guó)平安正式獲批17.5億美元外匯資金境外運(yùn)用額度，成為國(guó)內(nèi)首家獲準(zhǔn)進(jìn)行外匯資金境外運(yùn)用的保險(xiǎn)公司。截止回歸A股上市前，中國(guó)平安已形成了平安產(chǎn)險(xiǎn)、平安信托、平安證券、平安銀行、平安健康、平安養(yǎng)老、香港平安資產(chǎn)管理公司等架構(gòu)體系。
2007年3月1日，中國(guó)平安選擇在大牛市時(shí)刻回歸A股市場(chǎng)正式掛牌上市。此次，中國(guó)平安在上交所發(fā)行A股11.5億股，發(fā)行價(jià)高達(dá)33.8元，此次共在A股市場(chǎng)籌資388億元人民幣，相當(dāng)于2006年中國(guó)平安全年凈利潤(rùn)(73億元)的5倍多！幾乎相當(dāng)于2006年底中國(guó)平安的全部“家當(dāng)”(凈資產(chǎn))！也就是說(shuō)，通過(guò)在大陸A股上市，中國(guó)平安再次借助股民之力，它在一夜之間又將自己做大了將近一倍！
2007年5月，中國(guó)平安首次躋身世界500強(qiáng)！平安人為之歡呼雀躍——雙喜臨門：一是上市募資388億元(這可是一筆龐大的巨額現(xiàn)金，可做很多大事情！)；二是挺進(jìn)世界500強(qiáng)的光榮與夢(mèng)想終于實(shí)現(xiàn)。為此，中國(guó)平安的董事長(zhǎng)及其高管們感到了無(wú)上的驕傲與自豪！于是，一系列荒誕的“故事”便開(kāi)始在中國(guó)平安上演：
故事一：牛市頂峰境外“搶購(gòu)”富通集團(tuán)——損失慘重！
2007年底，正當(dāng)世界大牛市“趕頂”呈強(qiáng)弩之末時(shí)，得意自信的中國(guó)平安勇敢地邁出國(guó)門，爭(zhēng)先恐后地進(jìn)入境外股市“搶購(gòu)”富通集團(tuán)。2007年11月，中國(guó)平安宣布，以18.1億歐元(約196億元人民幣)購(gòu)入了荷蘭/比利時(shí)富通集團(tuán)的9501萬(wàn)股股份，占富通集團(tuán)總股本的4.18%，成為富通集團(tuán)第一大股東。隨后，中國(guó)平安又斥資繼續(xù)增持富通股份，至此，中國(guó)平安以每股19.05歐元購(gòu)買了富通集團(tuán)4.99%股份，這筆投資總計(jì)花去238.74億元。如果照此計(jì)算，剛從股民手中拿到的388億元現(xiàn)金已花去大半！
然而，截至2008年10月16日，富通股價(jià)已經(jīng)狂瀉至1.16歐元，據(jù)媒體計(jì)算，中國(guó)平安投資富通股票的虧損已超過(guò)200億元。中國(guó)平安上半年末持有1.21億股富通股票，而初始投資金額約238.74億元。以這一持股量估算，中國(guó)平安投資富通的虧損幅度已超過(guò)90%！為此，中國(guó)平安決定，將在今年第三季度財(cái)務(wù)報(bào)表中對(duì)富通銀行的238.74億元投資計(jì)提157億元的壞賬準(zhǔn)備。
故事二：增發(fā)與可轉(zhuǎn)債巨額融資方案公布——震驚股市！
2008年1月21日，中國(guó)平安發(fā)布重大公告：董事會(huì)已審議通過(guò)相關(guān)A股再融資議案，擬申請(qǐng)?jiān)霭l(fā)不超過(guò)12億股A股股票及發(fā)行不超過(guò)人民幣412億元分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券。此公告一出，媒體嘩然、股市震驚：剛上市半年多，才從股民手中拿走388億元現(xiàn)金，現(xiàn)在何以“變本加厲”，又要再圈1000多億元，中國(guó)平安是募資專家，還是燒錢公司？
消息發(fā)布的當(dāng)天及次日，中國(guó)平安連續(xù)兩個(gè)跌停板，其股價(jià)從兩天前的99.98元跌至兩天后的76.54元，三天累計(jì)跌去23元之多！對(duì)此，中國(guó)平安表示，“平安的戰(zhàn)略目標(biāo)是成為國(guó)際領(lǐng)先的綜合金融服務(wù)集團(tuán)�！� “公司計(jì)劃利用所募集的資金進(jìn)一步貫徹其在國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)自身與外部增長(zhǎng)的發(fā)展戰(zhàn)略�！比欢�，事情還沒(méi)有完！
故事三：雙重巨額再融資方案獲機(jī)構(gòu)與基金青睞——表決通過(guò)！
2008年3月5日，中國(guó)平安再次發(fā)布重大公告：經(jīng)股東大會(huì)通過(guò)，2008年度中國(guó)平安巨額再融資方案修訂為：800億元的增發(fā)和約400億元的分離交易可轉(zhuǎn)債。盡管眾多散戶反對(duì)，但是在機(jī)構(gòu)和基金支持下，中國(guó)平安的再融資方案終于以87.5%的會(huì)場(chǎng)贊成票獲得通過(guò)。為此，公告一出，股市與媒體再次震驚：上市剛一年，中國(guó)平安又要在A股市場(chǎng)再次融資1200億元，是上次A股IPO募資的3倍多！如此膽大、威風(fēng)，唯有中國(guó)平安！
隨后，中國(guó)平安“配合”中國(guó)股市，股價(jià)再次從70元附近跌至50元下方！真是一波未平，一波又起！
故事四：中國(guó)平安高管超高年薪披露——人均年薪2208萬(wàn)元！
2008年3月20日，中國(guó)平安公布2007年年度報(bào)告。報(bào)告披露：中國(guó)平安13位高管共獲得年薪2.87億元(稅前)，人均年薪高達(dá)2208萬(wàn)元！其中，年薪最高的前四位分別是：馬明哲董事長(zhǎng)的年薪為6616萬(wàn)元，梁家駒常務(wù)副總經(jīng)理4813萬(wàn)元，張子欣總經(jīng)理4770萬(wàn)元，董事會(huì)秘書孫建一2544萬(wàn)元。在13個(gè)高管中，年薪在1000萬(wàn)元以上的有8人，其余5人的年薪也均在600萬(wàn)元以上。
除了超高年薪外，中國(guó)平安的高管們還直接或間接持有大量中國(guó)平安的股票。其中，中國(guó)平安的董事、監(jiān)事、高管及總精算師通過(guò)員工投資集合和江南實(shí)業(yè)間接持有中國(guó)平安股份，他們總計(jì)持有員工投資集合的權(quán)益份額1900萬(wàn)份；同時(shí)，他們還總計(jì)持有江南實(shí)業(yè)25.84%的比例。其中，董事長(zhǎng)馬明哲持有員工投資集合的權(quán)益份額474萬(wàn)份，并持有江南實(shí)業(yè)5.86%的比例。
為此，一場(chǎng)質(zhì)疑中國(guó)平安高管高薪的討論又在中國(guó)媒體間廣泛展開(kāi)。為此，馬明哲董事長(zhǎng)在中國(guó)平安2008年第二次臨時(shí)股東大會(huì)后對(duì)媒體解釋，中國(guó)平安的薪酬制度合法合規(guī)，他的貢獻(xiàn)和表現(xiàn)對(duì)得起這份薪酬。他說(shuō)：“作為職業(yè)經(jīng)理人要履行自己的職責(zé)，董事會(huì)根據(jù)我的表現(xiàn)給我薪酬。我不是完全為了收入從事這份工作，20年來(lái)我把平安帶入500強(qiáng)，是我最大的榮耀。”
故事五：中國(guó)平安被迫延后“天量”再融資方案——市場(chǎng)并不買賬！
2008年5月8日，中國(guó)平安發(fā)布公告稱：鑒于現(xiàn)階段中國(guó)資本市場(chǎng)較為波動(dòng)，再融資申報(bào)的條件和時(shí)機(jī)尚不成熟。在現(xiàn)階段(公告之日起至少６個(gè)月內(nèi))不考慮遞交公開(kāi)增發(fā)Ａ股股票的申請(qǐng)。同時(shí)，中國(guó)平安將根據(jù)市場(chǎng)狀況和投資者承受能力，慎重考慮分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的申報(bào)和發(fā)行時(shí)機(jī)。
然而，中國(guó)平安的股價(jià)并未就此反彈，相反，它隨大盤已是一去不復(fù)返了！
故事六：中國(guó)平安被迫放棄另一外境外收購(gòu)計(jì)劃——開(kāi)始謹(jǐn)慎！
2008年10月2日，中國(guó)平安在其網(wǎng)站發(fā)布公告宣布，稱鑒于目前的市場(chǎng)環(huán)境及狀況，經(jīng)雙方友好協(xié)商，終止有關(guān)中國(guó)平安收購(gòu)富通集團(tuán)下屬資產(chǎn)管理公司股權(quán)的協(xié)議。
2008年4月，作為富通集團(tuán)的第一大股東，中國(guó)平安與富通集團(tuán)“第二次牽手”——簽署協(xié)議，中國(guó)平安擬以21.5億歐元收購(gòu)富通集團(tuán)下屬富通資產(chǎn)管理公司50%的股權(quán)。分析人士認(rèn)為，也許是由于國(guó)內(nèi)再融資方案一再受阻，也許是由于目前的市場(chǎng)環(huán)境及狀況，估計(jì)成交的先決條件無(wú)法完全滿足，這宗交易經(jīng)雙方友好協(xié)商后“告吹”。否則，僅這一項(xiàng)投資損失也許要達(dá)到200億。
最后提示：中國(guó)公司境外投資尚缺乏基本經(jīng)驗(yàn)。對(duì)外投資，除了考慮匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)外，還需要反復(fù)論證與考察調(diào)研，決策不能太過(guò)主觀，拍腦袋、憑直覺(jué)一定是不可取的。當(dāng)然,資本運(yùn)作也應(yīng)該對(duì)股東負(fù)責(zé)，不能瞎玩資本數(shù)字游戲。
