日本歷來重視對地方公債資金使用方向的管理，日本政府債券分析并在《地方自治法》中明確規(guī)定了地方政府支出項目的適債性和用途；而日本《地方財政法》也明確規(guī)定，日本政府債券“地方政府的財政支出必須以地方公債以外的收入作為財源”，即所謂的“適債性原則”。日本政府債券這也在某種意義上意味著原則上禁止發(fā)行赤字地方公債。

日本的《地方財政法》規(guī)定了適用于地方公債的范圍：（1）交通、煤氣、水道、醫(yī)院和地鐵等公共團體經(jīng)營的企業(yè)（地方公營事業(yè)）所需要的經(jīng)費；（2）日本政府債券向按照自治體行政目標設(shè)立的公共性較高的法人出資或者放款所需要的經(jīng)費；（3）地方債還本付息所需要的經(jīng)費；（4）災(zāi)害應(yīng)急項目、災(zāi)后重建項目及救災(zāi)項目所需經(jīng)費、文教設(shè)施、厚生福利設(shè)施、日本政府債券公園等公共設(shè)施，或者辦公樓等公用設(shè)施建設(shè)項目以及這些設(shè)施的用地所需要的經(jīng)費。1990年年底地方政府公債余額中，有28.4%屬于地區(qū)綜合開發(fā)事業(yè)債，9.9%屬于義務(wù)教育設(shè)施建設(shè)事業(yè)債，日本政府債券6.8%屬于公營住宅建設(shè)事業(yè)債，一般公共事業(yè)債和購買公共用地事業(yè)債分別占6.2%和3.4%。[插圖]正是由于日本地方政府債務(wù)融資的法律制度很完善，日本的地方債使用比較規(guī)范，只能日本政府債券用于地方財政法和其他特別立法認可的事業(yè)。