房地產(chǎn)投資較預(yù)期樂(lè)觀，基建投資增速將走出低谷。前10 月，國(guó)防景氣指數(shù)為101.14，繼續(xù)處于景氣區(qū)間，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資109603億元，同比增長(zhǎng)10.3%，較預(yù)期樂(lè)觀，在房地產(chǎn)投資整體向好情況下，在一定程度上也推升了拉動(dòng)基建穩(wěn)投資的需求邊際。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局消息，1-8 月基建投資增速為4.2%，1-9 月則為4.5%�？紤]到穩(wěn)增長(zhǎng)的需要，我們預(yù)計(jì)2019 年基建增速將達(dá)到6%，2020 年基建投資增速有望達(dá)到10%以上，專項(xiàng)債的規(guī)�；�?qū)⒊A(yù)期。

    行業(yè)變局拉開(kāi)帷幕，市場(chǎng)份額將向建筑央企集中。自2007 年以來(lái)，建筑行業(yè)在我國(guó)逆周期調(diào)節(jié)的情況下，經(jīng)歷了一波10 余年的牛市。

    時(shí)間進(jìn)入2019 年，原有的發(fā)展模式受到了挑戰(zhàn)，以基建加地產(chǎn)的粗獷式發(fā)展模式到了亟需改變的階段，行業(yè)變局即將拉開(kāi)帷幕。從戰(zhàn)略層面、市場(chǎng)層面、企業(yè)層面以及項(xiàng)目層面上來(lái)看，未來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局越來(lái)越向央企靠攏，建筑央企將再次迎來(lái)一波發(fā)展契機(jī)。重點(diǎn)推薦中國(guó)建筑、中國(guó)中鐵，首次分別給予兩家公司“買入”、“增持”評(píng)級(jí)。同時(shí)重點(diǎn)建議關(guān)注中國(guó)鐵建、葛洲壩、中國(guó)交建、中國(guó)電建、中國(guó)中冶等央企。

    專業(yè)工程，更需要看行業(yè)龍頭。除基建（海外工程）外，建筑行業(yè)包括了園林（含景觀照明）、裝飾、設(shè)計(jì)監(jiān)理咨詢、鋼結(jié)構(gòu)、化工工程、水泥生產(chǎn)線工程等一系列專業(yè)公司。未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”，馬太效應(yīng)將會(huì)非常明顯，而對(duì)于專業(yè)工程來(lái)說(shuō)，行業(yè)龍頭公司無(wú)論從市值、訂單獲取能力以及管理能力甚至連發(fā)展路徑都已經(jīng)成為其他公司發(fā)展的標(biāo)桿。我們重點(diǎn)推薦裝飾行業(yè)龍頭金螳螂、設(shè)計(jì)行業(yè)龍頭蘇交科、園林行業(yè)龍頭嶺南股份。