本報告導(dǎo)讀：“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”是目標(biāo)，平抑“通脹預(yù)期”只是短期約束因素

    摘要：

    央行對于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)、通脹形勢的判斷。第一、關(guān)于全球、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢，央行相比較二季度更加悲觀；第二、央行對物價形勢的趨勢判斷較二季度并沒有顯著變化。關(guān)于整體的通脹形勢，央行三季度貨幣政策執(zhí)行報告表達(dá)了兩方面態(tài)度。（1）中長期不存在持續(xù)通脹的基礎(chǔ)；（2）短期對“通脹預(yù)期”關(guān)注和警惕。當(dāng)前就“通脹”的持續(xù)性而言，風(fēng)險不來來自于供需層面，而來自“通脹預(yù)期”；“未來一段時間”的表述說明，貨幣政策并未趨勢轉(zhuǎn)向，但再次打開需要等待通脹預(yù)期回落。

    下一階段貨幣政策的趨勢和走向。第一、“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”是貨幣政策調(diào)控目標(biāo)，“通脹預(yù)期”只是短期約束因素；第二、下一階段，逆周期調(diào)控一定程度有所加力；第三，一定程度的“寬信用”或是著力點；第四、“降利率”的工具使用相對審慎；第五、更能代表實體融資成本的貸款利率還有進(jìn)一步下行空間；第六、短期并不會使用資產(chǎn)負(fù)債擴(kuò)張等非常規(guī)的手段。