摘要：

    1. 國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定健全固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金管理促進(jìn)有效投資，下調(diào)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低資本金比例不超5 個(gè)百分點(diǎn)，基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域和其他國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的行業(yè)項(xiàng)目，可通過(guò)發(fā)行權(quán)益型、股權(quán)類金融工具籌措資本金。會(huì)議部署對(duì)安全生產(chǎn)尤其是危險(xiǎn)化學(xué)品生產(chǎn)管理等問(wèn)題開展專項(xiàng)整治。

    2. 美國(guó)10 月季調(diào)后CPI 環(huán)比升0.4%，預(yù)期升0.3%，前值持平；未季調(diào)CPI 同比升1.8%，預(yù)期升1.7%，前值升1.7%。10 月季調(diào)后核心CPI 環(huán)比升0.2%，預(yù)期升0.2%，前值升0.1%；未季調(diào)核心CPI 同比升2.3%，預(yù)期升2.4%，前值升2.4%。CPI 的漲幅中有一半都是由能源價(jià)格驅(qū)動(dòng)，核心CPI 的漲幅主要由醫(yī)療保健成本躍升至三年多以來(lái)最高水平推動(dòng)。10 月CPI 數(shù)據(jù)顯示美國(guó)通脹有所抬頭，加之全球經(jīng)貿(mào)局勢(shì)緩和對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂的消退，這將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在短期內(nèi)不進(jìn)一步降息形成支撐。

    3. 鮑威爾：只要經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)就不會(huì)改變利率，聯(lián)儲(chǔ)決策不受政治影響。鮑威爾對(duì)美國(guó)國(guó)會(huì)聯(lián)合經(jīng)濟(jì)委員會(huì)證詞中寫道："我們認(rèn)為，只要收到有關(guān)經(jīng)濟(jì)的信息總體符合我們對(duì)經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁、通貨膨脹接近2%這一對(duì)稱目標(biāo)的前景，那么目前的貨幣政策立場(chǎng)就可能還是適宜的。""當(dāng)然，如果出現(xiàn)導(dǎo)致我們的前景要明顯重新評(píng)估的形勢(shì)變化，我們會(huì)相應(yīng)地作出回應(yīng)。"鮑威爾的證詞這樣表達(dá)美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期前景："展望未來(lái)，我和同事們預(yù)計(jì)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)擴(kuò)張、勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁、通脹接近2%這一對(duì)稱性的目標(biāo)是最有可能的。"宏觀大類：

    美國(guó)10 月通脹數(shù)據(jù)抬頭，以及鮑威爾的國(guó)會(huì)講話再度肯定了降息暫停的政策。鮑威爾提到了今年降息的三大理由：全球增長(zhǎng)疲軟、貿(mào)易政策不確定性增加、通脹乏力，從當(dāng)前美國(guó)利率倒掛得到緩解，經(jīng)濟(jì)和通脹企穩(wěn)的變化來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)短期降息暫停已成定局。

    此外，中國(guó)政府下調(diào)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低資本金比例，加強(qiáng)基建的穩(wěn)增長(zhǎng)效果，有助于修復(fù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期，改善市場(chǎng)情緒。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)整體偏弱，國(guó)內(nèi)通脹走高，所以我們認(rèn)為大類資產(chǎn)的排序?yàn)楣善?商品>債券，商品板塊內(nèi)部為農(nóng)產(chǎn)品>工業(yè)品>能化>貴金屬。

    策略：美股>A 股，農(nóng)產(chǎn)品>工業(yè)品，債券/黃金低配

    風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)，中美央行加息