事件：

    公司發(fā)布2019年10月產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)，10月份公司共銷(xiāo)售車(chē)輛11.5萬(wàn)臺(tái)（+4.5%），1~10月累計(jì)銷(xiāo)售車(chē)輛83.9萬(wàn)臺(tái)（+6.7%）。

    評(píng)論：

    1、銷(xiāo)量穩(wěn)健增長(zhǎng)，F(xiàn)系列銷(xiāo)量貢獻(xiàn)明顯

    10月公司共銷(xiāo)售車(chē)輛1.5萬(wàn)臺(tái)（+4.5%），其中哈弗8.6萬(wàn)臺(tái)（+1.7%）、WEY品牌10364臺(tái)（-4.8%），其中H6+M6共銷(xiāo)售5.6萬(wàn)臺(tái)（+4.5%），王牌車(chē)型銷(xiāo)量穩(wěn)健。1~10月累計(jì)銷(xiāo)售車(chē)輛83.9萬(wàn)臺(tái)（+6.7%），其中哈弗60.8萬(wàn)臺(tái)（+10.1%）、WEY 品牌8萬(wàn)臺(tái)（-11.6%），H6+M6共銷(xiāo)售38.7萬(wàn)臺(tái)（-1.2%），F(xiàn)7共銷(xiāo)售11.6萬(wàn)輛，為長(zhǎng)城銷(xiāo)量增長(zhǎng)做出了重要貢獻(xiàn)。

    2、新產(chǎn)品開(kāi)拓細(xì)分領(lǐng)域，海外市場(chǎng)再創(chuàng)佳績(jī)

    10月長(zhǎng)城銷(xiāo)售皮卡16000臺(tái)（+22.5%），1~10月銷(xiāo)售皮卡11.4萬(wàn)輛（+3%）。長(zhǎng)城不斷豐富產(chǎn)品陣容，引領(lǐng)中國(guó)皮卡市場(chǎng)，9月和10月分別推出長(zhǎng)城炮乘用皮卡和商用皮卡，10月銷(xiāo)量達(dá)到了5020臺(tái)。10月長(zhǎng)城出口銷(xiāo)量為4363臺(tái)（+10.9%），1~10月累計(jì)銷(xiāo)量為55117臺(tái)（+38%）。長(zhǎng)城在俄羅斯建廠后，產(chǎn)量和銷(xiāo)量均順利爬坡，該工廠的產(chǎn)品不僅在俄羅斯市場(chǎng)銷(xiāo)售，也將輻射東歐市場(chǎng)，除了俄羅斯、南非、澳大利亞等傳統(tǒng)市場(chǎng)；10月，哈弗和歐拉品牌參加保加利亞索非亞車(chē)展；全新哈弗H6、H1、H9、風(fēng)駿7四款車(chē)型分別在玻利維亞圣魯克斯、巴拉斯和科恰巴班三座城市成功上市；哈弗H9入圍2019-2020年度南非Cars.co.za 第五屆車(chē)型總決賽，成為越野SUV年度車(chē)型的有力競(jìng)爭(zhēng)者。未來(lái)海外市場(chǎng)有望為公司提供更多增量。

    3、新能源與智能駕駛加速發(fā)展，跨界合作提升競(jìng)爭(zhēng)力

    10月公司共銷(xiāo)售歐拉1,774臺(tái)，1~10月銷(xiāo)售歐拉3.4萬(wàn)臺(tái)。公司不斷加大在純電動(dòng)、混合動(dòng)力、氫燃料動(dòng)力技術(shù)的開(kāi)發(fā)與積累。公司與多家戰(zhàn)略伙伴共建GTO(GreatWall Totally Online)智慧生態(tài)，以提升在智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。公司積極跨界合作，與新浪新聞簽署了內(nèi)容生態(tài)戰(zhàn)略合作，每年將為超過(guò)100萬(wàn)輛長(zhǎng)城汽車(chē)旗下車(chē)型提供海量豐富的內(nèi)容資訊；與安顧集團(tuán)簽署合資備忘錄，雙方將攜手在中國(guó)的汽車(chē)及新出行市場(chǎng)打造一家市場(chǎng)領(lǐng)先的、以科技和數(shù)據(jù)為驅(qū)動(dòng)的保險(xiǎn)服務(wù)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)，為終端消費(fèi)者提供新出行時(shí)代更完美的服務(wù)體驗(yàn)。

    4、盈利預(yù)測(cè)與投資建議

    公司在新能源與智能駕駛領(lǐng)域加速發(fā)展，同時(shí)積極拓展海外市場(chǎng)，未來(lái)有望進(jìn)一步打開(kāi)公司的成長(zhǎng)空間。預(yù)計(jì)19年~21年凈利潤(rùn)為45.7億、50億、53.5億，維持“審慎推薦-A”評(píng)級(jí)。

    5、風(fēng)險(xiǎn)提示：公司加大促銷(xiāo)力度；新車(chē)銷(xiāo)售不達(dá)預(yù)期