養(yǎng)殖板塊是15年的投資主線

    當(dāng)前時(shí)點(diǎn)已經(jīng)處于豬周期上漲通道中。本輪豬周期在時(shí)間上被拉長(zhǎng),既表現(xiàn)在下跌周期長(zhǎng)于預(yù)期,也表現(xiàn)在上漲周期將長(zhǎng)于預(yù)期。對(duì)于未來(lái)豬價(jià)的判斷,我們認(rèn)為春節(jié)之前豬價(jià)還有一波可觀的上漲。因此當(dāng)前時(shí)點(diǎn)仍然建議買入養(yǎng)殖股。

    飼料、疫苗板塊是豬周期的“后周期”行業(yè)

    本輪周期存欄回升慢于預(yù)期,11月份存欄還在下降,將延緩后周期的景氣時(shí)間。存欄開始回升時(shí),才是較好的買點(diǎn)。

    種業(yè)板塊供需改善

    14/15年底水稻和玉米制種面積分別下降10%和20%左右;上市公司存貨下降或者存貨增速下降;龍頭公司預(yù)收款大幅增長(zhǎng)50%左右。

    關(guān)注土地政策和收儲(chǔ)政策變革催生的新模式

    土地流轉(zhuǎn)改革影響的環(huán)節(jié)主要是土地流轉(zhuǎn)過(guò)程、規(guī)模種植過(guò)程和終端消費(fèi)。規(guī)模種植戶比例將提升,中間經(jīng)銷環(huán)節(jié)費(fèi)用將減少,這將催生種植服務(wù)平臺(tái)、農(nóng)資一體化等模式。糧食收儲(chǔ)影響的環(huán)節(jié)主要是收糧、倉(cāng)儲(chǔ)、物流、批發(fā)等中間環(huán)節(jié)。負(fù)責(zé)收儲(chǔ)的國(guó)有糧食企業(yè)淡出,將催生民間糧食供應(yīng)鏈平臺(tái)。

    投資策略:

    15年養(yǎng)殖鏈的機(jī)會(huì)是主線。重點(diǎn)推薦:圣農(nóng)發(fā)展、牧原股份、雛鷹農(nóng)牧華英農(nóng)業(yè)。養(yǎng)殖后周期的飼料、疫苗較好的買點(diǎn)在存欄量開始回升時(shí)。種子行業(yè),建議密切關(guān)注新銷售季節(jié)情況。如果行業(yè)供需切實(shí)好轉(zhuǎn),重點(diǎn)推薦隆平高科、登海種業(yè)。關(guān)注政策變革催生的新盈利模式。

    風(fēng)險(xiǎn)提示:

    疫病因素、豬價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、政策不及預(yù)期。