核心觀點：

 

    　　海外互聯網平臺龍頭股 加速元宇宙進程，圍繞ICT基礎與內容場景迭代升級。

 

    　　海外互聯網龍頭股巨頭技術優(yōu)勢顯著，以平臺為基礎發(fā)展元宇宙。Meta 作為全球元宇宙領軍者，多點布局向以虛擬現實為主的新興計算平臺轉型，在硬件入口、軟件內容端、混合現實、底層硬科技四個方面持續(xù)發(fā)力。

 

    　　微軟借助ToB 先發(fā)優(yōu)勢發(fā)展企業(yè)元宇宙，打造未來企業(yè)辦公解決方案，硬件端基于主打ToB 端的混合顯示頭顯HoloLens 基礎進行迭代，同時通過收購暴雪補齊內容短板。英偉達作為底層核心技術供應商，在硬件設施、軟件側、人工智能三個維度同步推進構建元宇宙生態(tài)，未來憑借硬件技術優(yōu)勢，Omniverse 平臺將成為英偉達元宇宙業(yè)務的主線之一。目前相關公司在元宇宙領域中的長期發(fā)展戰(zhàn)略主要包括三步：一是注重虛擬化的開發(fā)；二是注重逼真化的開發(fā)；三是注重情感化的開發(fā)；總體來說，元宇宙既依賴ICT 技術的變革，又依靠內容場景的持續(xù)迭代，其中技術支持方作為“骨架”提供底層支撐，內容支撐作為“血肉”為用戶提供豐富體驗，內容與技術融合發(fā)展加速推進元宇宙。

 

    　　元宇宙發(fā)展推動算力、光網絡等技術升級，打開ICT 需求新空間。

 

    　　元宇宙對沉浸式體驗要求高帶寬低時延，全方位多角度用戶交互沉浸式體驗需要速度達到Tbps 量級，因此需要通過算力網絡與光通信網絡的協同融合，對通信技術提出更高要求，通信設施基石將是未來元宇宙相關投資的重點方向之一。同時，全球數據總量2025 年有望增長至175ZB，數據流量需求大增將促進算力網絡迭代升級，網絡設備市場規(guī)模持續(xù)擴大，元宇宙中的算力網絡發(fā)展也是重點。元宇宙算力網絡發(fā)展依賴光網絡傳輸，光纖光纜、光模塊、交換機服務器市場前景廣闊。

 

    　　疊加在我國十四五數字經濟規(guī)劃促進千兆寬帶覆蓋推進，東數西算不斷推進，光網絡概念股不斷技術升級概念股變革將為我國元宇宙行業(yè)發(fā)展提供基礎設施保障，有望打開ICT 市場新空間。

 

    　　內容端虛擬人ToB/C 端應用全面發(fā)展，NFT 作為通證連接不斷賦能。

 

    　　我國虛擬數字人行業(yè)整體市場規(guī)模不斷增大，下游場景有望持續(xù)擴展，ToB 端方案不斷完善，ToC 端利用元宇宙互動社交屬性滲透賦能各行業(yè)；上海市政府支持龍頭企業(yè)探索NFT 交易平臺建設，互聯網公司紛紛入局，有望迎來發(fā)展新機遇。在元宇宙政策利好的大環(huán)境下，元宇宙的場景落地需要產業(yè)鏈中各個環(huán)節(jié)的協作，有望將新技術運用于文化旅游、醫(yī)療健康、金融科技等多個領域，實現產業(yè)數字化升級。

 

    　　投資建議：元宇宙技術概念股支撐和內容發(fā)展缺一不可，齊頭并進。

 

    　　建議關注標的：ICT 技術相關標的中際旭創(chuàng)（300308），天孚通信概念股（300394），長飛光纖（601869），中天科技（600522），亨通光電（600487）；元宇宙內容相關標的藍色光標（300058），三七互娛（002555），三人行（605168）等。

 

    　　風險提示：宏觀經濟增速下行；元宇宙政策落地不及預期；元宇宙底層技術發(fā)展不及預期。

 

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