本周觀點(diǎn)

 

    　　美國(guó)“芯片法案”加劇半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)逆全球化發(fā)展，半導(dǎo)體材料概念股自主可控有望提速。7 月28 日，美國(guó)眾議院正式通過(guò)《芯片與科學(xué)法案》，等待拜登簽署成為法律。該法案包括為生產(chǎn)計(jì)算機(jī)芯片的美國(guó)企業(yè)提供520 多億美元的補(bǔ)貼；為在美國(guó)投資芯片工廠的公司提供25%的稅收抵免優(yōu)惠。同時(shí)，法案禁止獲得聯(lián)邦資金的公司在中國(guó)大幅增產(chǎn)先進(jìn)制程芯片，期限為10 年。我們認(rèn)為該法案主要為引導(dǎo)半導(dǎo)體制造回流美國(guó)，對(duì)于28 納米及以上成熟制程在中國(guó)的增產(chǎn)并未設(shè)限。另一方面，在外部施加限制的背景下，本土材料供應(yīng)商更多承接本土配套需求，通過(guò)人才引進(jìn)或并購(gòu)合作，技術(shù)升級(jí)正邊際加速。建議關(guān)注：昊華科技、彤程新材、久日新材。

 

    　　原料價(jià)格與海運(yùn)費(fèi)雙雙下降，輪胎行業(yè)概念股拐點(diǎn)出現(xiàn)。原料端，除炭黑外輪胎上游生產(chǎn)原料價(jià)格均已有所回落，未來(lái)隨著全球經(jīng)濟(jì)刺激退潮，原料需求邊際回落，其價(jià)格有望持續(xù)降低。海運(yùn)端，2022 年以來(lái)，海運(yùn)供需錯(cuò)配緩解，全球海運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)明顯回落，未來(lái)仍存下降預(yù)期，利好輪胎產(chǎn)品出口。在行業(yè)修復(fù)的大背景下，胎企盈利水平有望迎來(lái)持續(xù)改善，國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張迅速，搶占全球市場(chǎng)份額，有望迎來(lái)行業(yè)修復(fù)與自身成長(zhǎng)的共振，投資布局價(jià)值凸顯。重點(diǎn)推薦國(guó)內(nèi)輪胎領(lǐng)軍企業(yè)：賽輪輪胎、玲瓏輪胎、森麒麟。

 

    　　酸酐下游配網(wǎng)建設(shè)、風(fēng)電高景氣，受益原料順酐價(jià)格回落。需求端，順酐酸酐衍生物龍頭股下游應(yīng)用于電氣設(shè)備絕緣材料概念股、復(fù)合材料、涂料、電子元器件封裝材料等領(lǐng)域，其中清潔能源及電網(wǎng)智能化改造，帶動(dòng)配套電網(wǎng)及絕緣材料旺盛需求；風(fēng)電葉片大型化成為趨勢(shì)，拉擠成型可滿足大梁標(biāo)準(zhǔn)化制造，以甲基四氫苯酐為代表的酸酐類熱固化劑開(kāi)始加速滲透。成本端，酸酐主要原材料順酐的價(jià)格回落帶來(lái)價(jià)差擴(kuò)大，根據(jù)隆眾化工，順酐龍頭股價(jià)格已由2021 年12 月高點(diǎn)的1.70 萬(wàn)元/噸回落至當(dāng)前的0.95 萬(wàn)元/噸。建議關(guān)注：濮陽(yáng)惠成。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：化工產(chǎn)品需求不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際油龍頭股價(jià)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)，環(huán)保落實(shí)不力的風(fēng)險(xiǎn)。

 

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