投資要點

 

    　　本周、年初至今醫(yī)藥龍頭股指數漲幅分別為1.04%、-19.85%，相對滬指的超額收益分別為1.85%、-8.51%；本周生物制品、醫(yī)療服務及醫(yī)療器械等漲幅較大，醫(yī)藥商業(yè)、中藥及化藥等股價漲幅較小；本周漲幅居前福瑞股份（+25.96%）、長春高新（+19.95%）、南微醫(yī)學（+15.78%），跌幅居前拓新藥業(yè)概念股（-13.75%）、長江健康（-11.17%）、方盛只要（-8.96%）。漲跌表現特點：本周醫(yī)藥板塊漲幅居前，醫(yī)藥板塊有走強的趨勢；本周機構持倉少的大市值公司上漲明顯，尤其是長春高新、恒瑞醫(yī)藥等；阿茲夫定治療新冠獲批后，利好兌現相關個股跌幅明顯；阿茲夫定、新冠檢測新冠概念股跌幅明顯。

 

    　　生長激素空間廣闊，重點關注行業(yè)龍頭。生長激素是矮小癥領域標準療法，可作用于多個靶點，不僅可以應用于多因素導致的兒童矮小癥，近年來還相繼被應用于成人生長激素缺乏癥、燒傷、短腸綜合征、抗衰老、輔助生殖等，在臨床上占據越來越重要的地位。其中長效生長激素水針劑療效確切、依從性佳，優(yōu)勢明顯。中國生長激素用藥市場持續(xù)擴張，仍有3 倍空間，水針劑和長效劑型有較大替代空間。生長激素市場立足兒童矮小癥，成人適應癥的突破有望進一步擴大市場空間。金賽與安科在粉/水針劑型上保持領先地位，金賽在長效劑型上維持領跑，生長激素領域競爭仍不充分。

 

    　　阿斯利康/ 第一三共提前獲批DS-8201 新適應癥； AlnylamPharmaceuticals 首款獲批RNAi 療法patisiran 臨床取得進展：8 月6日，阿斯利康/第一三共宣布FDA 提前批準DS-8201 的新適應癥，用于治療HER2 低表達的轉移性乳腺癌，DS-8201 是首個被證實可以改善HER2 低表達乳腺癌的HER2 靶向藥，DESTINY-Breast04 臨床突破意義重大；8 月4 日，Alnylam Pharmaceuticals 宣布，其RNAi 療法patisiran在治療伴有心肌病的轉甲狀腺素蛋白龍頭股介導的淀粉樣變性（ATTR-CM）患者的3 期臨床試驗中達到主要終點。

 

    　　具體配置思路：1）醫(yī)美領域：愛美客、華熙生物、華東醫(yī)藥等；2）眼科耗材龍頭股及服務領域：歐普康視、愛博醫(yī)療、愛爾眼科等； 3）醫(yī)療服務領域：

 

    　　愛爾眼科、海吉亞醫(yī)療、三星醫(yī)療等；4）生長激素領域：長春高新、安科生物概念股等；5）疫苗領域：智飛生物、康泰生物、萬泰生物等；6）中藥領域，太極集團、同仁堂、佐力藥業(yè)等；7）其它消費，三諾生物、我武生物概念股等；8）創(chuàng)新藥及產業(yè)鏈領域：恒瑞醫(yī)藥、泰格醫(yī)藥、九洲藥業(yè)、康龍化成等；9）BIOTECH 類創(chuàng)新藥：榮昌生物、百濟神州、亞盛醫(yī)藥等；10）血制品領域：博雅生物、天壇生物等。

 

    　　風險提示：藥品或耗材概念股降價超預期；新冠疫情反復；醫(yī)保政策進一步嚴厲等。

 

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