深藍SL03&比亞迪龍頭股海豹正式上市，關(guān)注20萬級轎車市場格局1、長安深藍SL03 低于預售價發(fā)售，純電+增程差異化定位清晰。7 月25 日深藍SL03 正式上市，預定開始后半小時預定量過萬，計劃于8 月開始交付。1）SL03 定價低于預售價格。SL03 增程版定價16.89 萬元（綜合續(xù)航1200km，純電200km），純電版售價18.39/21.59 萬元（續(xù)航515km/705km），氫電版售價69.99 萬元（續(xù)航730km）。增程版及純電版正式定價較17.98-23.18 萬預售價區(qū)間明顯下降；2）純電版劍指海豹&Model3，增程版面向性價比市場。純電版本方面，SL03 直接對標海豹（相較現(xiàn)款海豹標配AR HUD 及提供高階自動駕駛選裝），與Model3形成價格錯位競爭。增程版本方面，相較純電版本減少了AR-HUD 及索尼14 揚聲器音響標配，并且未提供高階自動駕駛選配，較低的定價有望助力開拓性價比市場。

 

    　　2、比亞迪海豹訂單突破6 萬臺，e3.0 平臺再下一城。7 月29 日比亞迪海豹正式上市，定價20.98-28.68 萬元，定價區(qū)間較預售價下調(diào)3000 元，近兩月預售期間比亞迪海豹訂單已超過6 萬臺，將于8 月開啟交付。1）技術(shù)突出。海豹采用e 平臺3.0 技術(shù)，首次搭載CTB 電池車龍頭股身一體化技術(shù)（優(yōu)化底盤布置，提升車身結(jié)構(gòu)強度、改善車身轉(zhuǎn)向剛度）、iTAC 智能扭矩分配技術(shù)（四驅(qū)版搭載，精準控制四輪扭矩），此外八合一電驅(qū)、全新SIC 電控模塊等保持業(yè)內(nèi)領(lǐng)先；2）對標Model3 入門車型。海豹入門車型（后驅(qū)+550km 續(xù)航）定價20.98 萬，高端車型（四驅(qū)+700km 續(xù)航）定價28.68 萬將形成對特斯拉入門車型龍頭股（后驅(qū)+556km 續(xù)航，定價27.99 萬）的錯位競爭，海豹高配版在尺寸、性能方面均占優(yōu)勢。根據(jù)公司規(guī)劃，年內(nèi)e3.0 平臺還有望上市A00 級轎車“海鷗”和B 級SUV“海獅”，我們看好比亞迪在電動車領(lǐng)域技術(shù)及品牌優(yōu)勢持續(xù)兌現(xiàn)。

 

    　　車市：7 月周度銷量同比加速改善，新能源車維持同比高增。1、總量看：7 月周度數(shù)據(jù)同比加速改善，傳統(tǒng)淡季導致環(huán)比小幅承壓。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，7 月第3 周（7.18-7.24）乘用車批售同/環(huán)比分別+47%/-10%，零售同/環(huán)比分別+25%/-9%。7 月環(huán)比小幅承壓，主因為7 月為傳統(tǒng)淡季且6 月有部分受疫情壓制供需集中釋放；2、結(jié)構(gòu)看：7 月第3 周新能源同比高增，比亞迪、長安、廣汽等周度同比表現(xiàn)優(yōu)秀�；�于周度上險數(shù)據(jù)，1）新能源車保持同比高增。新能源車7 月第3 周（7.11-7.17）上險同/環(huán)比分別+119%/+11%，新能源滲透率達+25%，同比+12pct；傳統(tǒng)燃油車7 月第3 周同/環(huán)比為-2%/+12%；2）分車企看，7 月第三周比亞迪同比依然強勢，長安、廣汽同比增長超10%，吉利、長城同比有所下滑。

 

    　　投資建議：整車方面推薦產(chǎn)品周期上行的長安汽車、長城汽車、上汽集團、比亞迪，關(guān)注廣汽集團概念、江淮汽車、江鈴汽車。汽車電子相關(guān)零部件供應(yīng)商充分受益智能化進程加速，推薦拓普集團（智能底盤tier 0.5 供應(yīng)商）、伯特利（EPB+線控制動）、星宇股份（智能車燈）、中鼎股份（空懸）、德賽西威（智能座艙系統(tǒng)）、科博達（燈控）。

 

    　　風險提示：政策效果不及預期，缺芯緩解進度不及預期，需求復蘇不及預期，汽車電動化概念、智能化發(fā)展不及預期。

 

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