券商策略周報(bào)：東北證券(7.680, 0.00, 0.00%)股市情緒指標(biāo)，股市情緒指數(shù)

 

　　雖然海外不確定因素的短期走向目前并不明朗，但當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)仍然處于同步復(fù)蘇通道之中。同時(shí)我國(guó)對(duì)外開放步伐有望加快，中國(guó)市場(chǎng)和人民幣資產(chǎn)將更具吸引力。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，短期過(guò)激反應(yīng)可能在相關(guān)預(yù)期明朗之后趨向緩和，從而產(chǎn)生向上修復(fù)動(dòng)力。

 

　　上周兩市日均成交額環(huán)比小幅降低，收縮至4680億元。而上周五6300億元的成交額以及再度上升的代表市場(chǎng)情緒的相關(guān)指數(shù)，都預(yù)示著市場(chǎng)還處于情緒波動(dòng)的擴(kuò)張期。上周五之前，雖然市場(chǎng)有所震蕩回調(diào)，但兩融規(guī)模仍然小幅擴(kuò)張，可見對(duì)于本次海外因素的擾動(dòng)，市場(chǎng)之前預(yù)期并不足，后市還需耐心等待市場(chǎng)情緒平復(fù)。

 

　　與美股估值偏高不同的是，目前A股市場(chǎng)的估值分布更為接近底部區(qū)域，本輪震蕩有望使得估值水平真正觸底。目前估值處于10倍到15倍區(qū)間的個(gè)股占比已達(dá)到12.57%，長(zhǎng)期來(lái)看A股市場(chǎng)韌性更強(qiáng)。

 

　　從結(jié)構(gòu)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)性價(jià)比逐漸下降跡象增多。在上周市場(chǎng)震蕩回調(diào)過(guò)程中，創(chuàng)業(yè)板指的回調(diào)幅度相對(duì)更大，同時(shí)創(chuàng)業(yè)板較全市場(chǎng)的成交占比出現(xiàn)回落。如果創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)情緒得到有效降溫，將有助于整體市場(chǎng)完成最后的整固。當(dāng)前市場(chǎng)處于經(jīng)濟(jì)預(yù)期的時(shí)間差之中，從結(jié)構(gòu)上更有利于周期以及金融板塊的相對(duì)走強(qiáng)。從大類板塊的成交占比可以看出，金融板塊成交占比有觸底回升趨勢(shì)，同時(shí)銀行板塊的相對(duì)走勢(shì)也在緩慢修復(fù)過(guò)程中，避險(xiǎn)情緒升溫有望推動(dòng)市場(chǎng)資金再次向金融板塊集中。