風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。前兩年牛市中備受冷落的固定收益投資產(chǎn)品在2008年震蕩下跌的熊市重新得到市場(chǎng)青睞。

　　目前市場(chǎng)上的固定收益投資產(chǎn)品主要是基金類(lèi)產(chǎn)品和銀行類(lèi)產(chǎn)品。相對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品動(dòng)輒幾萬(wàn)元的門(mén)檻，基金類(lèi)產(chǎn)品更加“平民化”，只需幾百元即可投資，而且，基金產(chǎn)品的收益率一般高于銀行；另外，銀行理財(cái)產(chǎn)品透明度差，理財(cái)產(chǎn)品續(xù)存期間，銀行不公布相關(guān)情況，但是基金類(lèi)產(chǎn)品的透明度高，基金在每個(gè)工作日都公布凈值，按時(shí)公布季度、半年度、年度的報(bào)告，投資者能清楚了解自己所持基金的情況。

　　以基金產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，目前固定收益類(lèi)基金產(chǎn)品主要有貨幣基金、債券基金和保本基金三種。

　　貨幣基金：

　　短期流動(dòng)性的現(xiàn)金管理工具

　　貨幣基金是風(fēng)險(xiǎn)程度最低的基金產(chǎn)品，其年化收益率一般在2%至4%（據(jù)wind統(tǒng)計(jì)貨幣基金今年以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率）之間。其投資對(duì)象的期限一般少于一年，主要包括現(xiàn)金、銀行定期存款、剩余期限在397天以?xún)?nèi)的債券、期限在一年以?xún)?nèi)的央行票據(jù)、債券回購(gòu)等等（基金公司網(wǎng)站定義）。

　　貨幣基金是現(xiàn)金管理工具，最重要的是流動(dòng)性。貨幣基金的申購(gòu)贖回免收手續(xù)費(fèi)，到賬時(shí)間只有一兩個(gè)交易日，因此更多被視為短期流動(dòng)性的管理工具，適合那些短期或固定周期內(nèi)有大量或頻繁資金需求的投資者。

　　但由于收益水平相對(duì)較低，對(duì)于投資期限達(dá)到一年或者更長(zhǎng)時(shí)間的投資者來(lái)說(shuō)，貨幣基金的收益率與銀行存款相比，優(yōu)勢(shì)并不明顯。

　　保本基金：

　　中途也虧損，一定要持有至到期日

　　保本基金是指在一定投資期限內(nèi)（一般3年至5年），對(duì)投資者所投資的本金提供100%或者更高保證的基金。也就是說(shuō)，基金投資者在投資期限到期日，至少可取回本金保證，而同時(shí)如果基金運(yùn)作成功,投資者還會(huì)得到額外收益。保本基金特別適合于那些不能承受本金損失，而又希望在一定程度上參與證券市場(chǎng)投資的投資人。

　　不過(guò)，保本基金的60%投資于債券，股票資產(chǎn)配置不超過(guò)30%，在募集期過(guò)后可以看作是風(fēng)格更為激進(jìn)的特殊債券基金。因此今年也出現(xiàn)保本基金暫時(shí)虧損的情況。

　　債券基金：

　　要分久期，要看股票倉(cāng)位

　　債券基金是指80％以上的基金資產(chǎn)投資于國(guó)債、企業(yè)債等債券的基金。目前市場(chǎng)上的債券基金大致可以分為三類(lèi)：“純債基金”不參與股票等權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)，安全性最高，但收益完全來(lái)自固定收益品種；“打新型債券基金”只參與一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)(對(duì)新股的賣(mài)出時(shí)間規(guī)定不一)；“一般債券基金”既可以參與一級(jí)市場(chǎng)投資，又可以參與二級(jí)市場(chǎng)投資，屬于債券基金中風(fēng)險(xiǎn)最高品種。

　　債券基金投資的債券是指在銀行間市場(chǎng)或交易所市場(chǎng)上市的國(guó)債、金融債、企業(yè)債（包括可轉(zhuǎn)換債券），債券基金就是在這些債券品種中進(jìn)行債券組合，以期給投資者帶來(lái)最大的收益。債券基金的主要收益來(lái)自基金投資的債券的利息收入和買(mǎi)賣(mài)債券獲得的差價(jià)收入。

　　債券基金可以為一級(jí)市場(chǎng)打新股或者股票投資預(yù)留20%的倉(cāng)位。因此在這輪大調(diào)整中部分具有一定股票倉(cāng)位的債券基金比純債券基金凈值表現(xiàn)差很多，而股票倉(cāng)位很少的債券基金來(lái)說(shuō)，都取得了正收益。

　　2008年受益于債券市場(chǎng)的良好表現(xiàn)，前三季度債券型基金平均上漲了0.47%，表現(xiàn)最好的債券基金上漲了5.18%。不過(guò)有些債基也因?yàn)檩^高的倉(cāng)位而出現(xiàn)了較大的跌幅，表現(xiàn)最差的達(dá)到-23.62%和-16.41%。（據(jù)wind統(tǒng)計(jì)）

　　看懂債券基金要看哪些宏觀數(shù)據(jù)

　　固定收益產(chǎn)品的表現(xiàn)和宏觀經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)，投資者可以參考哪些基礎(chǔ)數(shù)據(jù)？

　　嘉實(shí)超短債基金經(jīng)理吳洪堅(jiān)向理財(cái)周報(bào)介紹說(shuō)：“固定收益投資主要關(guān)注的是經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策方面。經(jīng)濟(jì)方面主要包括GDP、M2、CPI和順差等；貨幣政策方面主要包括利率、準(zhǔn)備金率和匯率等。同時(shí)也要關(guān)注行業(yè)和企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)�！�