東北證券研究報告：機械行業(yè)研究報告：機械行業(yè)2012年5月份月報：政策面回暖，行業(yè)底部震蕩待回升：[Table_Summary] 政策面回暖,行業(yè)增速有望逐步企穩(wěn)回升。1-4 月，全國規(guī)模以上機 械行業(yè)增加值同比增長 11.0%，受宏觀經(jīng)濟與投資增速下滑的影響， 行業(yè)景氣度仍處于低位。近期，國內(nèi)基礎(chǔ)建設(shè)項目審批速度明顯加 快，一批基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、鋼鐵等重大項目審批通過，基礎(chǔ)建設(shè)等投 資增速有望回升，但政策面仍需繼續(xù)跟蹤。 工程機械、鐵路設(shè)備行業(yè)將受益于投資增速回升。 （1）4 月份，土 方機械主要產(chǎn)品的銷量增速仍為負(fù)增長，挖掘機等產(chǎn)品的增速三季 度有望從負(fù)轉(zhuǎn)正，維持工程機械行業(yè)三季度見底回升的判斷，關(guān)注 三一重工、中聯(lián)重科等行業(yè)龍頭公司。（2）鐵路行業(yè)近期政策面趨 于回暖。1-4 月，全國鐵路固定資產(chǎn)投資 895.97 億元，同比減少 48.3%，但投資增速環(huán)比已開始回升。 機械基礎(chǔ)件等行業(yè)景氣度在低位徘徊，行業(yè)龍頭逆勢擴張。1-4 月， 液壓元件、滾動軸承、機床等產(chǎn)品的累積產(chǎn)量均為負(fù)增長，行業(yè)景 氣度復(fù)蘇尚需等待。龍溪股份、軸研科技等行業(yè)龍頭公司均計劃大 幅進行產(chǎn)能擴張，未來在行業(yè)復(fù)蘇時將具有較大的發(fā)展?jié)摿Α? 能源裝備行業(yè)保持較高景氣度，繼續(xù)關(guān)注相關(guān)公司。 （1）1-4 月， 煤炭開采和洗選行業(yè)的投資增速為 30.01%，行業(yè)投資增速保持高位， 繼續(xù)關(guān)注鄭煤機、林州重機等煤機公司。（2）5 月，“海洋石油 981” 深水半潛式鉆井平臺在我國南海海域正式開鉆，隨著我國深海戰(zhàn)略 的推進，將給油氣開發(fā)和海洋工程裝備行業(yè)帶來市場機遇，關(guān)注海 油工程、中南重工等相關(guān)公司。 行業(yè)投資策略：在主要子行業(yè)中，工程機械、鐵路設(shè)備等將受益于 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速的回升，煤炭機械、油氣裝備等能源裝備行 業(yè)保持較高景氣度，工程機械、鐵路設(shè)備、能源裝備行業(yè)給予優(yōu)于 大勢的評級�？紤]到行業(yè)成長性與估值等因素，關(guān)注三一重工、中 聯(lián)重科、柳工、鄭煤機、機器人、海油工程、中南重工等公司。 風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟持續(xù)下滑，固定資產(chǎn)投資增速低于預(yù)期，鋼材 等原材料成本大幅波動等......