什么是預(yù)期回報率，預(yù)期回報率是什么意思。要確定市場組合的預(yù)期回報率。預(yù)期是一個統(tǒng)計概念。要確定預(yù)期回報率.我們需要知道回報率分布的概率，而這個概率是無法觀側(cè)到的。一個變通的方法是用歷史回報率的均值來估計預(yù)期回報率。假定預(yù)期回報率市場組合的歷史回報率與未來的回報率同屬于一個概率分布并且相互獨立，那么歷史預(yù)期回報率的均值是預(yù)期回報率的一個無偏的估計。但是，在計算均值的時候.我們預(yù)期回報率面臨如何來選取樣本的問題。以我國的預(yù)期回報率上海證券市場來說.過去三年的市場平均回報率與過去十年的市場平均回報率是顯著不同的。這樣.樣本區(qū)間不同，得到的歷史回報率的均值也是不同的。究竟預(yù)期回報率哪一個均值才反映了市場組合的預(yù)期回報率呢.找們無法知道。

  計算的不同時期美國標準普爾S00指數(shù)的平均預(yù)期回報率，這個表顯示出市場組合的預(yù)期回報率與我們選取什么樣本、用什么樣的方式計算平均回報率都很有預(yù)期回報率關(guān)系。也就是說對預(yù)期回報率的估計.并沒有一致的意見.不同的投資者使用不同的數(shù)據(jù).就會得到不同的預(yù)期回報率.進而得到不同的折現(xiàn)率�？紤]到紅利折現(xiàn)模型對折現(xiàn)率的選擇非常敏感，我們也可以預(yù)測不同的投資者預(yù)期回報率.即使使用同樣的模型，也會得出不同的預(yù)期回報率股票理論價格來。