本報記者 李菁菁

　　龍年年末，上證指數(shù)成功站上2400點，債券型基金也因受益于信用債、可轉(zhuǎn)債的持續(xù)走強而走出一波小牛市行情，部分杠桿債基價格甚至屢創(chuàng)新高。分析人士認為，中長期來看，國內(nèi)經(jīng)濟仍然難以步入快速復蘇的軌道，債市所處宏觀環(huán)境依舊較好。穩(wěn)健型投資者可以選擇票息較高的中低等級信用債占比較多的債券型基金；風險偏好型投資者可關注波段操作能力較強且可參與可轉(zhuǎn)債投資的債券型基金。

　　部分杠桿債基屢創(chuàng)新高

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2013年年初以來截至2月18日，20只杠桿債基中，5只基金交易價格累計漲幅超過15％。其中，景豐B、浦銀增B、增利B年初以來累計漲幅分別達到26.05％、24.67％和21.71％，而浦銀增B二級市場收盤價和成交額均多次創(chuàng)出上市以來新高。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，杠桿債基的強勢反彈，受益于信用債、可轉(zhuǎn)債的持續(xù)走強，加之基金自身的價格杠桿作用，使其收益成倍放大。在當前時點，部分杠桿債基價格已經(jīng)基本反映了之前的市場預期，節(jié)后債市反彈走勢或?qū)⒎啪彙?/p>

　　國金證券（600109）研究報告指出，短期經(jīng)濟回暖以及資金階段趨緊或令債市承壓，而節(jié)后資金面預期相對樂觀又限制了收益率的上行空間，債券市場面臨的多空因素相對平衡，震蕩行情中交易性機會不大，建議謹慎參分級基金高風險份額。當然，中長期來看，國內(nèi)經(jīng)濟仍然難以步入快速復蘇的軌道，債市所處宏觀環(huán)境依舊較好。

　　債基中長期機會仍存

　　對于后市投資者如何選擇債券基金品種，好買基金認為，目前經(jīng)濟基本面上積極因素依然存在。隨著經(jīng)濟的逐步回暖，企業(yè)盈利也將有所改善。因此，在選擇債券型基金時，穩(wěn)健投資者可以主要選擇票息較高的中低等級信用債占比較多的債券型基金，風險偏好型投資者也可關注波段操作能力較強且可參與可轉(zhuǎn)債投資的債券型基金。

　　東北證券（000686）研究報告指出，在經(jīng)歷了一個季度的高位震蕩之后，利率和信用品種收益率曲線在流動性相對寬松的1月份迎來下行拐點，利差空間較大的短期限中高等級信用債下行幅度較大。股市和可轉(zhuǎn)債的持續(xù)走強讓債基在1月份凈值漲幅可觀。展望后市，隨著經(jīng)濟復蘇信號的逐步確立，信用債機會可能會向中低等級券種漂移，投資者可關注久期短、近期業(yè)績優(yōu)異、配置能力強的一級債基。

　　海通證券（600837）認為，本輪宏觀經(jīng)濟復蘇相對緩慢，不支持債市的趨勢性行情，不過配置型資金推動的階段性行情確定性較強，一季度是債券型基金性價比最高的投資區(qū)間。除此之外，債市全年凈價機會不大，抓住息票回報是更為實際的選擇。（中國證券報）