新型城鎮(zhèn)化、大眾消費、高精密制造

　　昨日，上證指數將寬幅震蕩演繹得淋漓盡致，雖微跌0.79%，但振幅卻達3.26%。截至收盤，大盤年內累計上漲1.48%，區(qū)間振幅5.64%。顯然，2013年開年，A股呈現明顯的高位震蕩態(tài)勢。對于今年的市場走向，摩根士丹利華鑫基金在日前發(fā)布的年度宏觀策略報告中指出，2013年是經濟轉型期的重要一年，在改革的大主題下，新型城鎮(zhèn)化、大眾消費、高精密制造三大方向的投資機會值得關注。

　　摩根士丹利華鑫認為，2013年經濟增速出現回升是大概率事件。從外部環(huán)境來看，歐債危機的決定性時刻已經過去，美國財政懸崖的風險有限，世界經濟大環(huán)境穩(wěn)步趨好。從國內經濟來看，盡管2011年以來中國經濟增速不斷下降，但并沒有出現失業(yè)率的顯著上升，是沒有失業(yè)的經濟下滑。從人口結構上看，到2015年之前是婚慶的高峰期，購房、購車的剛性需求較為旺盛，消費需求強勁。來自居民端的需求形成了企業(yè)補庫存的驅動力，2012年底國內房地產投資在銷量的帶動下出現了顯著回升。

　　從市場角度看，摩根士丹利華鑫預計2013年制造業(yè)投資增速繼續(xù)下滑導致產出增加繼續(xù)下滑，但庫存水平有望降低，如果2013年GDP依然能維持在8%左右的增速，則整體供需關系將好于2012年，帶動上市公司盈利能力有所恢復。此外，盡管有諸如包括國企代理權制度問題、利率水平較高、分紅率低等問題，在中國企業(yè)成長的機會還是優(yōu)于其它國家，并且成長性相對較弱的銀行、零售、紡織服裝等板塊，盈利增長依然能保持在10%以上。因此，目前A股的估值水平已經較為合理，甚至低估。在很多領域，二級市場的估值已經低于一級市場，投資者普遍擔心的產業(yè)資本減持對市場的影響相對有限。

　　對于2013年的市場預期表現，摩根士丹利華鑫認為，2013年將是變革的一年，這些變革來自于新的領導人對轉變經濟增長模式的一系列改革措施。同時，變革還來自資本市場自身變化帶來的盈利及估值模式的沖擊，以及新的資產配置模式帶來風險、收益的不同組合。

　　就2013年投資方向而言，摩根士丹利華鑫指出，三大方向的投資機會值得關注。首先，著重關注城市功能、效率提升的新型城鎮(zhèn)化帶來諸如安防、智能管理、公共設施的投資機會；其次，看好為大眾消費時代做好準備的公司，在商貿流通、現代服務、食品飲料、現代農業(yè)、家用電器、醫(yī)藥和金融等領域有良好的投資機會；第三，看好那些為技術進步、集約發(fā)展做好準備的公司，包括一些裝備制造企業(yè)、高精密制造企業(yè)。

　　《證券日報》基金新聞部記者注意到，摩根士丹利華鑫基金旗下8只基金年內平均回報率1.64%，大摩消費領航混合（愛基,凈值,資訊）、大摩多因子策略股票（愛基,凈值,資訊）期間回報率分別3.80%、3.27%，均躋身同類基金前1/3，其中大摩消費領航混合前十大重倉股年內五漲五跌，且5只上漲股明顯跑贏大盤（累計漲幅均超過6%），海越股份（600387）、中恒集團（600252）、長春高新（000661）年內漲幅更是超過10%。