投資觀點：
    本周上證指數(shù)收于2317.07 點，較前一周上漲74.07 點，漲幅3.30%，本周深證成指收于9432.30 點，較前一周上漲414.50 點，漲幅4.60%。
    1、略超預期的GDP 增速背后，復蘇動能正在減弱。2012 年4 季度GDP 同比增長7.9%，略超我們7.7%的預期。經(jīng)濟增速雖然略超我們預期，但它更多的只是對前期復蘇勢頭的驗證。而從投資數(shù)據(jù)來看，并結合景氣領先指數(shù)的走弱，以及信貸投放的遲緩，我們認為從去年3 季度開始的這輪政策放松正在逐步淡出，從而令復蘇的動能減弱。考慮到4 季度經(jīng)濟的高環(huán)比增長，今年1 季度環(huán)比減速應該是大概率事件。雖然2012 年7.8%的GDP 增速略超我們7.7%的預測，我們仍然維持2013 年GDP 增長8%的預測不變。