認(rèn)購(gòu)期權(quán)多數(shù)上漲 隱含波動(dòng)率繼續(xù)回落    受標(biāo)的上證50ETF價(jià)格震蕩走高影響，昨日50ETF認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約除當(dāng)月合約外，價(jià)格多數(shù)上漲，認(rèn)沽合約價(jià)格則漲跌參半，但整體漲跌幅度不大。截至收盤，主力合約中，平值5月購(gòu)3100合約收盤報(bào)0.0555元，上漲11.67%；平值5月沽3100合約收盤報(bào)0.0501元，下跌34.77%。

　　由于合約到期日臨近及股市持續(xù)火爆，導(dǎo)致期權(quán)市場(chǎng)活躍度降低。昨日，市場(chǎng)共計(jì)成交66926張，較上一交易日減少3524張。其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交量大于認(rèn)沽期權(quán)，分別為36113張、30813張，認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比率升至0.853。隨5月合約臨近到期，部分投資者已提前布局6月合約。該月份合約成交量35273張。持倉(cāng)方面，期權(quán)共持倉(cāng)193812張，較上一交易日增加3783張，成交量/持倉(cāng)量比率升至34.5%。此外，Put（認(rèn)沽）/Call（認(rèn)購(gòu)）Ratio持倉(cāng)量指標(biāo)0.76，上漲明顯，Put/Call Ratio成交量指標(biāo)0.61。

　　波動(dòng)率方面，周四期權(quán)隱含波動(dòng)率整體小幅下降。當(dāng)月平均隱含波動(dòng)率大幅下降，降至30.8%，幾乎趨近歷史波動(dòng)率29%。其中平值5月購(gòu)3100合約隱含波動(dòng)率為30.41%；平值5月沽3100合約隱含波動(dòng)率為31.09%。

　　“昨日期權(quán)合約隱含波動(dòng)率趨于歷史波動(dòng)率，以及Put/Call Ratio持倉(cāng)量顯著上漲，預(yù)示著行情將會(huì)維持平穩(wěn)上漲。”海通期貨［微博］期權(quán)部分析認(rèn)為。

　　對(duì)于后市，光大期貨期權(quán)部任靜雯推薦投資者賣出看跌期權(quán)策略，具體推薦賣出6月沽2900合約。在不跌市場(chǎng)環(huán)境下，該策略能獲得比較穩(wěn)當(dāng)?shù)氖杖雭?lái)源。首先，期權(quán)賣方收取權(quán)益金，無(wú)論是盤整還是小跌，只要50ETF未跌到2.9元以下，每天都能收到一部分權(quán)益金，這是因?yàn)槠跈?quán)時(shí)間價(jià)值每天都在消耗，且在臨近到期日消耗加快，這種時(shí)間價(jià)值的消耗對(duì)期權(quán)買方是一種威脅，而對(duì)期權(quán)賣方是一種收益。從方向上來(lái)看，這是一種較為看漲的策略，如果50ETF上行，可以穩(wěn)穩(wěn)地獲取權(quán)利金，如果50ETF價(jià)格跌至2.9元以下，則需以2.9元的價(jià)格買入50ETF，對(duì)于想在低位建倉(cāng)的投資者，不失為一種加倉(cāng)方式，在加倉(cāng)的同時(shí)獲取一定權(quán)益金，而如果預(yù)期價(jià)格大幅下跌，完全可以通過(guò)買入6月沽2900合約來(lái)平倉(cāng)頭寸。在目前的行情下，如果認(rèn)為激進(jìn)的看漲策略風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，該策略不失為很好的建倉(cāng)方式。

　　基于對(duì)后市行情走勢(shì)的判斷，海通期貨期權(quán)部推薦，一級(jí)投資者：構(gòu)造保護(hù)性看跌策略，建議購(gòu)買平值附近下月認(rèn)沽期權(quán)；二級(jí)投資者：如同一級(jí)投資策略；三級(jí)投資者：賣出當(dāng)月2.95元認(rèn)沽期權(quán)、3.3元認(rèn)購(gòu)期權(quán)，構(gòu)建賣出勒式組合。